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企业上市融资及再融资

IPO咨询

IPO咨询
IPO咨询业务是连结实体经济与资本市场的纽带,是沟通投资者、经营者和金融机构的桥梁,为市场参与者提供投资策划、交易设计以及沟通服务。

上市前细分市场研究
上市前细分市场研究工作,与拟上市公司的招股说明书中“业务与技术”章节呈关联映射关系,旨在深入分析企业所处行业的市场现状、竞争格局、未来发展前景,深度挖掘企业的竞争优势和投资亮点。

我们将:
o为客户提供竞争状况评价、投资研究服务;
o为投资活动提供经济、政策及法规环境的论证和咨询;
o提供投资方案建议,形成商业尽职调查报告。

募投项目可行性研究
募投项目可行性研究工作,与拟上市公司的招股说明书中“募集资金运用”章节呈关联映射关系,旨在充分论证募投项目的可行性、必要性,深度分析募投项目的市场前景及与企业现有经营管理能力的匹配性,确保募投项目满足发改委“备案”和IPO上市审核的双重要求。

我们将:
o承担项目开发、项目初选、项目规划、项目评估;
o提供财务尽职调查、项目谈判、交易结构设计、资产配置优化、交易活动运作等投融资咨询顾问服务。

成功案例
o中研的服务团队已成功为国内外38家IPO及再融资企业提供上市咨询服务(其中26家已成功发行),总募集资金超过100亿元
o多家投资机构投资项目尽调
o多家投资机构投资项目推荐

服务类别

研究分析报告
o为客户提供竞争状况评价、投资研究服务;
o为投资活动提供经济、政策及法规环境的论证和咨询;
o提供投资方案建议,形成商业尽职调查报告。

财务顾问服务
o为企业提供常年财务顾问服务;
o提供企业改制上市、股权及债权融资、收购兼并、重大资产交易、资产结构优化咨询服务,包括方案设计、渠道策划等;
o商业计划书的撰写以及投资条款的谈判;
o协助安排资金融通和过桥贷款;
o提供企业估值和定价服务。

募投顾问服务
o为投资基金管理人寻找私募融资来源,根据投资人的风险偏好和投资偏好提供投资项目来源;
o承担项目开发、项目初选、项目规划、项目评估、财务尽职调查、项目谈判、交易结构设计、资产配置优化、交易活动运作等投融资咨询顾问服务。

投资顾问服务
o为客户寻找股权、债权项目投资机会及合作伙伴,提供投资可行性分析、交易结构设计等服务;
o作为地方政府和企业的经济顾问或代理人,协助招商引资;
o提供项目投资价值分析,协助制订投资框架协议、辅助谈判。


募投可研报告的重要性

作为企业IPO申请上市的必备法律文件, 招股说明书有4大核心章节:发行人基本情况、 业务与技术、财务会计信息、 募集资金运用。其中, 业务与技术、 募集资金运用是完全在于对公司实际情况的把握下,充分地突出公司亮点和前景、行业亮点和前景的好时机。满足“业务与技术”章节,需要进行细分市场研究,而细分市场研究又是募投项目可行性研究的前提条件。因而, 募投项目在招股说明书中有着举足轻重的位置

募投可研报告是企业首发上市、再融资及并购重组过程中的 必备文件,用于解决证监会对 “募集资金运用”的信息披露和审核要求。 募投可研报告直接决定“募集资金运用”的信息披露是否符合审核要求,从而最终影响到企业能否上市过会,能否通过非公开发行以及并购重组的审核

以历年IPO审核情况,可以看出募集资金运用的重要性。自2010年至2015年年底,根据证监会公布的部分IPO被否企业的否决原因或披露的发审会聆讯问题, 募集资金问题与 持续盈利能力、独立性、规范运营是IPO被否的四大主因,占被否原因的80%。而创业板IPO被否企业中,接近半数存在募集资金使用问题,可见,募投项目在证监会审核阶段是非常关键的一环。

历年企业上市被否原因统计

被否原因2010年2011年2012年2013年2014年2015年
持续盈利能力27431511197
独立性1113121643
规范运行4773829
募集资金运营6141122
会计核算4252922
信息披露413614
主体资格1315
其他1258

数据来源:证监会



针对招股说明书“募集资金运用”章节,中研顾问为拟上市企业募投项目可行性研究解决的问题

募投项目设计

投入产出合理性

备案与审核要点

项目合理包装

  • 根据公司业务现状与未来发展实际需求,初步规划募投项目方向

  • 从证监会审核角度出发,评估募投项目是否符合审核要求,并调整(主板、中小板、创业板区别对待)

  • 与投行、企业围绕发行市盈率、上市募集资金总额共同确定募投项目

  • 针对已确定的募投项目,分别进行投资估算和财务评价

  • 募集资金使用的合理性,与公司历史数据一致

  • 敲定各募投项目投资总额、资金使用计划、财务评价指标

  • 在通过发改委备案基础上,达到证监会审核要求

  • 发改委备案(产业政策、节能、环保、安全、社会效益)

  • 证监会审核(业务关联度;能力匹配;市场前景;新增产能消化;经济效益)

  • 实施的有利背景(政策、市场、技术)

  • 募投项目必要性和可行性

  • 市场前景,生产技术的领先性,商业模式的创新

  • 项目未来发展目标与公司未来发展规划

证监会对于募集资金运用的审核要求

原则上应当用于主营业务

(1)除金融企业外,募集资金使用项目不得为持有交易性金融资产和可供出售金融资产、借予他人、委托理财等财务性投资,不得 直接或者间接投资于以买卖有价证券为主要业务的公司

(2)不支持以募集资金投资于新业务领域,主要目的在于规避风险

(3)不支持以募集资金参股其他企业,募投项目的运作要由发行人控制

募集资金数额和投资项目应当与发行人现有生产经营规模、财务状况、技术水平和管理能力相适应

(1)募集资金数额和投资项目规模不宜过大

(2)不宜拼凑项目进行融资

募集资金项目具有较好的市场前景和盈利能力

(1)申报材料中要披露募集资金项目的前景和盈利水平,如日后未能实现则要有合理的解释,严重者要追究相应的责任

(2)募投项目在企业成功上市后尽量避免变更

募集资金投资项目不能存在不确定性或较大经营风险(投资项目比较确定,风险较小)

(1)项目已经取得发改委的核准或备案,项目用地已经取得产权证明的公司

(2)收购项目,已经签署收购协议,取得必要的审批文件

(3)收购项目,要详细披露被收购企业的相关情况,包括合法合规性、财务资料等


募投可研报告工作流程

1、企业初次与中研顾问进行沟通,说明企业基本情况及募投项目工作进度,中研顾问评估后回复初步意见并解答企业相关疑问。

2、双方确定合作后,中研顾问向企业发放资料清单,由企业提供各募投项目基本的信息和资料。(如企业募投项目暂未确定,中研顾问可辅助企业和券商确定募投方向。)

3、中研顾问工作组进驻企业,针对各募投项目与企业相关负责人进行深入访谈,并与券商团队进行对接,使券商团队时刻了解募投工作情况,以把控企业整个上市进度。

4、中研顾问完成各募投报告初稿,向企业和券商提交,并等待修改意见。

5、针对企业和券商意见,对募投可研报告进行修改完善,直至定稿。

6、协助企业进行募投项目发改委备案,配合券商完成招股书“募集资金运用”章节,并回复券商内核过程中对募投项目的反馈意见。

7、申报材料提交证监会或交易所后,由中研顾问协助券商处理关于募投项目的反馈意见。

8、项目在审期间,中研顾问免费负责募投项目修改完善和相关数据更新,直至企业顺利通过审核拿到批文。



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